马良华的博客

马良华

（一）

对于中国民间资本，我们首先要认识到几个问题：一是民间资本的流动或投资与投资环境密切相关，如果投资环境处于一种良好的状态，多数资本便会通过各种渠道直接或间接地流入实体经济，特别是制造业和服务业等.反之，则会更多地在实体经济体外流动，或游离于实体经济之外，寻找投机机会，在流通领域、各种投资（机）市场上折腾，以取得可观的利益回报，例如收藏品市场、部分农产品、贵金属、外汇、房地产、矿产资源以及高利贷等等。二是民间资本由多种所有权人所有控制，不同的资本所有权人的风险偏好不同，因而始终有一部分资本会游离于实体经济之外寻找保值增值的机会，这是正常的现象，不必奇怪，但要

关于我国土地沙漠化、盐碱化等问题的严重性和治理的紧迫性，已经成为社会共识。也是多年来人们普遍关注的话题和学者研究探讨的主题之一。

产权制度改革，就是指土地财产权属及性质的改变，包括所有权、使用权、处置权、收益权等。在现行的我国土地制度中，一般通过承包的方式取得土地的使用权、收益权和有限的处置权（如转让），土地的所有权属于国家或集体。所以，这里提出的土地产权制度改革，实际上就是涉及到土地所有权归属——这一一直以来争议和分歧很大的问题。我以为各有各的理由和道理，但如果不对具体问题加以区分或者简单地搞“一刀切”，则不利于解决实际问题。这里专门针对土地沙漠化的治理所关联的土地产权改革。

            马良华

前文述及的中国已经进入“社会经济关键敏感期”观点，主要是依据对国内逐渐演变形成的社会、经济矛盾及其变化和国际上主要国家所处发展阶段及其内外矛盾的演变的认识，也可以说是对内外这二方面矛盾在时空上共振的理解判断。欧美国家的经济在较长时间内都不容乐观，美国量化宽松将继续，可能的只是形式不同。主要国家之间的战略博弈增加。中国经济面临的问题不少，但属于上升过程中的问题，基本面总体不差，尚存在较大的潜在（或理论）拓展空间。只是要转化为现实的增长，存在着不少挑战和一些不确定性。

在2009年，我曾经对美国和中国的经济问题做过简要的分析评论。二年过去了，主要的观点没有什么改变。单纯从经济发展的层面，美欧的情况依然不容乐观，中国的情况则比较纠结。以下是个人的一些认识和观点。

（一）

我始终认为，国际经济格局的演变，是世界上主要经济体或国家发展周期和人性在时空上共振影响传递、扩散的结果。经济发展的阶段，决定了经济发展的空间，决定了经济发展的模式，并反映在一国的经济结构和产业结构上。人性则使得结构的失衡加剧，使得发展空间充满不确定性，并使得经济模式的转换或者经济转型变得困难。但遗憾的是，至今为止我们所看到的更多的是缺乏时空区分的认识理解和应对。我们把处

          “当前及今后一段时期，我们将紧紧围绕中央保增长、扩内需、调结构、惠民生，……。”

                -----摘自2009年9月2日中国证监会副主席刘新华在第十届中国金融发展论坛上的演讲。

随着股票市场的不断扩容和市值的持续增加，中国股票市场对整个金融市场的格局和稳定的影响越来越大，对产业发展和普通家庭的影响也越来越大。然而，虽然已经经历近二十年的发展和建设，人们对中国股票市场的众多疑问犹存，譬如股票市场与经济增长的背离现象，功能定位的畸形化，投资价值的缺失，监管的缺位和失当，等等。所处环境条件的不同，实际的运行也很难用一些经典的理论来解释。投资者在判断市场的运行方向和区间上，也存在诸多迷蒙，导致投机之风盛行，短期操作频繁，市场的波动起伏较大。其中也包括一些机构投资者。

在这里，笔者仅从政策决策对环境变化的应对视角，对中国股票市场及其短期运行问题简单地谈一些看法，为认识和理解我国股票市场的短期运行提供参考。

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